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道通早报(10月8日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/10/8      浏览:458次

 道通早报

日期:2019108

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为经济陷入衰退使用QE手段是合适的,特朗普表示希望看到大幅度降息

2  日本首相安倍晋三107日在众议院回应民主党党首枝野幸男质询时,否认了与美国就购买玉米一事达成协议的说法。

3   日本政府107日公布8月最新景气动向指数,同步指数及领先指数两项皆出现下滑。日本政府将经济评估调降至“恶化”,暗示该国经济可能面临衰退困境。

4  假期数据及时间请参看昨日“国庆期间重要外围事件回顾及假日后第一周事件预览”

 

【国内宏观基本面信息】

1  据报道,中国官员不愿同意美国所追求的广泛的贸易协议,希望本周的贸易谈判的范围狭窄。与贸易相关的悲观情绪重燃,导致全球风险情绪略微恶化

2  8日,央行房贷利率新政实行,新发放的商业性个人住房贷款利率将参照贷款市场报价利率(LPR)进行定价。

3  假期数据及时间请参看昨日“国庆期间重要外围事件回顾及假日后第一周事件预览”

 

【重要信息及数据关注】

09:45   中国9月财新服务业采购经理人指数    前值52.1   

09:45   中国9月财新综合采购经理人指数  前值51.6

18:00   美国9NFIB小企业信心指数 预期102.5   前值103.1  

20:30   美国9月核心生产者物价指数年率  预期2.4%    前值2.3%   

20:30   美国9月核心生产者物价指数月率  预期0.2%    前值0.3%   

20:30   美国9月生产者物价指数年率  预期1.8%    前值1.8%   

20:30   美国9月生产者物价指数月率  预期0.1%    前值0.1%

 

108日至1015日之间公布

中国9月新增人民币贷款  前值12100亿人民币 

中国9月社会融资规模    前值19800亿人民币 

中国9M0货币供应年率 前值4.8%   

中国9M1货币供应月率 前值3.4%   

中国9M2货币供应年率 前值8.2%

 

【证券指数期现货思路】

    30日两市股指开盘后保持平盘下方震荡,午后小幅拉升后便快速下探,三大指数及期指主力合约跌幅均在1%上下。市场成交量明显萎缩,陆股通资金在盘中大多数时间净流出的情况下,尾盘集合竞价呈现快速流入态势,最终小幅净流出1亿元。

   A股过往出现节前下跌节后上涨的特征,但从目前日线及周线级别MACD的走势来看,节后市场仍存在着较大的不确定性;消息面上,外围市场在中国国情之中的下落行情,对于中国资本市场是一个偏消极的信号,海外经济下行压力并未减轻,且主要指数在经历了较长时间的反弹后,已出现阶段性见顶的迹象,令今日市场受海外不确定因素袭扰的概率在上升。今日市场恐先出现回调,而对美国宽松的预期和国内政策托底经济的预期依然较强,但没兑现前不宜过度乐观

 

【国债期现货思路】

    30日国债期货开盘弱势震荡,午后小幅上扬。10年期国债期货主力T1912上涨0.16%,收报98.235,成交21446手,减仓2067手;5年期国债期货主力TF1912上涨0.11%,收报99.785,成交5639手,减仓618手;2年期国债期货主力TS1912上涨0.02%,收报100.255,成交7506手,减仓102手。

    利率债发行0亿元,到期100亿元,净融资额-100亿元。

   节前央行在三季度例会上再次强调,“稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌”,预示着10年期国债利率下行空间受限。10年期国债利率当前已经处在一个较低的位置,假期到期资金顺延至节后108日,国债期货短期弱势震荡的观点不变,受制于国内经济下行压力较大,即便货币政策保持定力,利率上行空间也会有限。技术面上看,T1912收盘重新站上98.2一线的支撑位,但成交量极度缩量,方向不明,交投谨慎。因长假刚刚结束,市场存在真空期,今日后续行情暂时观察待走出方向。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

国庆期间外围美元收跌于99部位下方;人民币离岸价略升于7.13。欧美股市大幅波动,总体收跌。之前因弹劾总统议案、制造业数据下滑、美欧贸易摩擦加剧,股市大幅下跌,后市场预期美10月降息可能加大,市场超跌反弹,跌幅收窄,但未能完全收复跌幅。 白宫国家经济委员会主任库德洛表示,美国和中国的贸易谈判代表本周在华盛顿会晤时可能取得进展并表示华盛顿对北京方面提出的建议持开放态度。美国和中国副贸易谈判代表昨日进行了新一轮会谈,旨在解决两国之间持续了15个月的贸易争端,而白宫证实,中国副总理刘鹤,美国贸易代表莱特希泽和美国财长努姆钦的高级别经贸磋商将在本周四开始。对贸易争端和经济指标喜忧参半的担忧,已被美联储今年第三次降息的预期升温所抵消。投资者将把注意力转向第三季财报,许多人希望看到贸易争端对美国企业的影响更加清晰的线索。欧股国庆期间同样大幅波动,总体收跌。美原油(WTI)昨日夜盘上涨0.99美元,至每桶53.80美元。在美国及中国公布低迷的制造业数据后,原油期货国庆期间下挫逾5%。供应方面,在OPEC第二大产油国伊拉克,反政府骚乱正给该国总理Adel Abdul Mahdi执政一年的政府带来迄今为止最大的安全和政治挑战。全球供应亦面临设施维修和维护的压力。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆国庆期间拉涨,因出口数据利多及巴西播种落后往年均值。昨夜美豆收盘涨跌互现,在美国政府周四公布关键的月度供需报告前,交易商调整头寸。下游油强粕弱。分析师平均预期,美国农业部(USDA)将在周四公布的月度供需报告中下调美国大豆单产、总产量和2019/20年度期末库存预估。美国农业部表示,出口商报告称,向中国出售了19.8万吨美国大豆,另外还有24万吨大豆的出口的目的地不祥,所有大豆都将始于91日的2019/20销售年度交割。盘后,美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至2019106日当周,美国大豆生长优良率为53%,市场平均预估为55%,之前一周为55%,去年同期为68%。当周,美国大豆收割率为14%,市场平均预期为15%,之前一周为7%,上年同期为31%,五年均值为34%。南美方面,农业咨询公司AgRural表示,巴西农民已完成2019/20年度大豆计划种植面积的3.1%,为6年来最慢,因降雨不足。2018年同期,大豆种植率为9.5%。该机构亦表示,由于巴拉那州和马托格罗索州等关键地区迎来降雨,上周大豆种植率从0.9%有所提升。框架如前,美豆国庆期间上涨,符合节前国内豆类上涨预期。后市宜密切关注中美贸易谈判细节,看美豆对华贸易季是否打开,定价能否从偏于南美到偏于美豆。

粕基础多持,阶段考虑低吸高平节奏。 

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收涨,分析人士称,上周美国玉米出口增加的消息助推玉米期价上涨。USDA在每周作物生长报告中公布称,截至2019106日当周,玉米生长优良率为56%,低于市场预期的57%,之前一周为57%,去年同期为68%。当周玉米收割率为15%,低于分析师平均预期的19%,前一周为11%,去年同期为33%,五年均值为27%。当周玉米凹损率为93%,之前一周为88%,去年同期为100%,五年均值为99%。当周美国玉米成熟率为58%,之前一周为43%,上年同期为92%,五年均值为85%

USDA周一公布的数据显示,截至2019103日当周,美国玉米出口检验量为466,521吨,市场预估为50-70万吨,前一周修正后为421,735吨,初值为399,736吨。2018104日止当周美国玉米出口检验量为1,452,577吨。

大连玉米节前继续震荡偏弱,10月份新粮收割范围进一步扩大,东北深加工企业新季同比高开收购之后心态宽松、价格趋于回调。新作方面,目前东北主产整体天气晴好、光温充足,大部墒情较好,利于作物籽粒形成、自然脱水以及机械化收获作业,但自102日开始,强度大、范围广的冷空气开始影响整个东北地区。

 

菜粕:菜粕节前跟随豆粕震荡收高,目前来看,中美谈判前景不明,粕类价格区间波动,前期油厂对菜籽进口谨慎。菜籽供应减少,菜粕产量随之减少,但秋冬季水产养殖需求也转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。节前看涨期权权利金价格上涨,看跌期权权利金价格下跌,中美贸易关系仍存变数,期价区间震荡,美豆优良率维持低位,美豆预期减产,美豆进口成本升高支撑豆粕期价,国内需求疲弱,到港增加,短期价格涨幅受限。

玉米:目前价位已经接近成本区,继续下跌空间有限。继续关注后期拍卖和收储政策以及主产区天气情况,建议依托成本少量买入远期合约。

菜粕:建议观望为主。

豆粕期权:预计豆粕短期仍将维持区间内震荡走势。操作上建议进行牛市价差交易。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

节前最后一个交易日螺纹高开回落,RB2001收于3470元。国庆长假期间,现货市场基本休市,少数提前营业商家试探性小涨,唐山普碳方坯报3410元(+10)。

102日起,包括唐山、山西、山东、河南、安徽、江苏等多地陆续宣布解除重污染天气预警,相关区域钢厂也陆续开始复产。

截至107日,Mysteel建筑钢材库存预估如下:节后螺纹(厂库+社库)775.82万吨,环比节前(927日)增加71.33万吨;线材(厂库+社库)237.75万吨,环比节前(927日)增加27.76万吨。

综合来看,多地钢企限产陆续解除,预计供给端将快速恢复。长假期间库存快速增加,关注节后需求端的表现及去库速度。

节后第一个交易日,短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

国庆前夕,为保障空气质量,北方多地均启动重污染天气应急响应,可以看到,927日当周,全国钢厂高炉开工率为70.85%,周环比大幅下降10.33个百分点,同比下降9.99%;高炉炼铁产能利用率79.32%,环比降3.74%,同比降2.1%;日均铁水产量221.8万吨,环比降10.46万吨,同比降5.88万吨;

随着70周年庆典活动的结束,各地限产陆续解除:(1)天津市10124时起取消重污染天气应急响应;(2)唐山市政府于102日发布解除重污染天气二级应急响应的通知,自10220时起,对钢铁企业烧结机、球团设备,石灰窑允许生产50%,并于1048时起,全市解除重污染天气应急响应:(3)石家庄市104日上午8时解除重污染天气二级应急响应。

各地限产的解禁,一方面前期限产压制的矿石需求将有所释放,另一方面成材的供应压力增加,在需求没有放量的情况下,成材供需的疲弱将主导黑色品种的表现;

市场短期仍将区间震荡运行,短线思路。

(杨俊林)

煤焦

国庆节日期间煤焦市场暂稳运行。天津港准一焦2000/吨,邢台准一出厂价1810/吨,唐山二级焦到厂价1850/吨;吕梁孝义主焦车板价1480/吨,甘其毛都焦煤库提价1130/吨,澳煤到岸价154美元/吨。

生产方面,山西地区节前应对重污染天气减排,多数焦企严格执行限产,目前限产措施多数解除,下游复产后采购意向尚可;河北地区2号以来各区域重污染天气二级应急响应陆续解除,采购积极性上涨,焦企订单较前期有所增加;山东地区重污染天气二级预警解除,产量近期预计能恢复至节前水平,因节前焦企限产幅度大于钢厂,库存呈下降趋势,目前无出货压力;内蒙地区长假期间多数焦企开工率90-95%,库存略有增加,观望心态浓厚。

整体来说,节后焦钢企业复产为主,供求预计相对均衡,焦企库存处于低位,关注终端需求是否转旺,对短期价格有提振;中长期趋势仍在于去产能、秋冬限产与淡季需求的再平衡,市场预期偏空,限制短期反弹空间。

操作上等待高点偏空思路,也可关注终端需求状况,短线偏多。

(李岩)

动力煤

中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期消费旺季转淡消费需求下滑,同时中下游高库存承压。

十月大庆过后,动力煤期价下跌时间窗口或将打开,建议投资者轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001当前处于9月下旬以来的跌势,长假期间外盘胶价有3%左右的下跌,这将带来沪胶的下跌,探底寻找支撑仍是当前的主要任务,不过下方11200-11300区间具有较明显的支撑,将对胶价的下探带来阻力。

建议整体暂保持偏空思路,轻仓交易,逢反弹以高空低平为主,关注有效支撑的形成并适时调整策略。

(王海峰)

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