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道通早报(10月31日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/10/31      浏览:292次

 道通早报

日期:20191031

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  截至10月,发达国家和新兴市场共有54家央行下调了政策/基本利率;根据国际清算银行跟踪37个央行的活动数据,2019年迄今,大约60%的央行已经降低了利率,这是自全球金融危机以来的最高水平

2  美国总统特朗普周二(1029)对美联储发起新一轮攻击,称美联储需要效仿其他央行实施负利率的做法。

3  美国第三季经济增长放缓低于预期,商业投资下滑被弹性消费支出和出口反弹所抵消,这可能进一步减轻金融市场对衰退的担忧

ADP就业数据公司副总裁:虽然就业增长继续放缓,但劳动力市场的某些领域仍然强劲

4  欧元区经济景气指数出现连续2个月下跌;这对欧元区经济增长而言是一个不利的迹象,显示工业领域的出现的消极情绪已经扩散至服务行业与消费者领域

 

【国内宏观基本面信息】

1`  为规范混改流程、界定审批权限边界,央企混合所有制改革操作指引有望近期出台。专家认为,国企改革明年将在重要领域和关键环节取得突破,央企混改进程有望进一步提速。

2  国内三家商品期货交易所同时发布数据统计口径“双改单”的公告,从各期货交易所的公告内容来看,将数据统计口径“双边改单边”计算主要是为了为进一步推进期货市场数据统计标准与国际接轨,提升我国期货市场国际化、专业化水平,主要是针对成交量和持仓量的定义。

 

【重要信息及数据关注】

 02:00        美国10月美联储利率决议       预期1.50%-1.75%      前值1.75%-2.00%

02:00     美国10月超额准备金利率  预期1.55%   前值1.80%  

02:30            美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

  09:00  中国10月官方制造业采购经理人指数     预期49.8      前值49.8     

09:00     中国10月官方综合采购经理人指数  前值53.1     

09:00     中国10月官方非制造业采购经理人指数  预期53.6      前值53.7     

11:00     日本10月央行利率决议     预期-0.10% 前值-0.10%  

11:00     日本10月央行资产购买规模     预期80万亿日元  前值80万亿日元

18:00     欧元区第三季度GDP年率初值  预期1.1%     前值1.2%    

18:00     欧元区9月失业率       预期7.4%     前值7.4%    

18:00     欧元区10月核心消费者物价指数年率初值     预期1.0%     前值1.0%    

18:00     欧元区10月消费者物价指数年率初值     预期0.7%     前值0.9%    

18:00     欧元区第三季度GDP季率初值         预期0.1%     前值0.2%    

19:30     美国10月挑战者裁员年率  前值-24.8%  

20:30     美国9月核心个人消费支出物价指数年率       预期1.7%     前值1.8%    

20:30     美国9月个人收入月率       预期0.3%     前值0.4%    

20:30     美国9月个人消费支出月率       预期0.3%     前值0.1%    

20:30     美国上周初请失业金人数    预期21.5        前值21.2 

20:30     美国第三季度劳工成本指数季率       预期0.7%     前值0.6%    

20:30     美国9月实际个人消费支出月率       预期0.2%     前值0.1%    

20:30     美国9月核心个人消费支出物价指数月率       预期0.1%     前值0.1%    

20:30     美国至1019日当周续请失业金人数   预期167.9       前值168.2      

20:30     美国9月个人消费支出物价指数年率              预期1.4%     前值1.4%    

20:30     美国9月个人消费支出物价指数月率              预期0.0%     前值0.0%    

21:45     美国9月芝加哥采购经理人指数       预期48.0      前值47.1

 

【证券指数期现货思路】

30日两市延续周二相对萎靡的表现,全天保持低位震荡,截至收盘,沪指跌0.5%,报收2939点;深成指跌0.66%,报收9681点;创业板指跌0.15%,报收1684点。沪股通净流入9.61亿,深股通净流入27.6亿。两市成交量有所放大,期指增仓下行贴水扩大。

行业板块普遍回调,保险、民航逆势上涨,电力、银行、食品小幅回落;化肥、国际贸易、贵金属、软件等均跌约2%

科创板集中上市带来的影响在周二缴款后或将暂告段落,但三季度财报披露接近尾声,区块链炒作降温;此外,近来国内国债收益率快速上行,由上周3.24%上升至3.3%,流动性供给有所收紧,而通常情况下,债券收益率上行对股票市场风险偏好会起到抑制作用,仍在对市场情绪带来影响。目前A股窄幅震荡的形态仍在延续,沪指、上证50及沪深300 仍需关注下方60日均线的支撑,中证500或有考验震荡平台下沿的可能。

 

【国债期现货思路】

30日国债期货小幅高开后一路走低,尾盘小幅反弹。10年期国债期货主力T1912下跌0.32%,收报97.110,成交50442手,减仓2649手;5年期国债期货主力TF1912下跌0.17%,收报99.225,成交13077手,减仓944手;2年期国债期货主力TS1912下跌0.12%,收报99.960,成交23297手,减仓232手。

央行公开市场再度净回笼2000亿元,央行谨慎态度不改,银行间国债现券收益率大涨,货币市场资金利率有所上行。国债期货走势目前仍然偏弱,缺乏利好因素的支撑。8月中下旬以来,国债利率不断走高,昨日中债10年期国债到期收益率报3.3029%,远高于108日的3.1062%,直逼年内高点3.42%。在央行谨慎态度下,预计国债收益率仍会继续上升,但因国债收益率上行会推高企业债利率,10年期国债收益率升至3.4%的概率不大。从技术面上看,T1912今日放量下行,成交量在午后触及96.98一线前后大增,减仓明显,空头获利出场的可能性较高。国债期货下行能量经过本周的释放,短期内继续下行的动能将会有所减弱,T1912空单可减仓。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于97.5下方;人民币离岸价略升于7.04。欧美股市大多反弹。美股标普500指数三个交易日内第二次创收盘新高。此前,美国联邦储备理事会发表政策声明,将利率下调25个基点,使政策利率目标区间降至1.50%-1.75%,并从其政策声明中删去了“将采取适当行动”以维持经济扩张的措辞,这可能暗示美联储未来降息可能暂时告一段落。美联储主席鲍威尔在声明发布后的新闻发布会上表示,“我们认为货币政策是合适的”,暗示如果经济前景没有重大变化,美联储可能会维持利率不变,这扶助股市尾盘走高。对降息的希望以及近期围绕贸易谈判的乐观情绪,帮助指标标普500指数连续三个交易日创下盘中新高。对利率敏感的银行类股在美联储声明发布后收复了部分失地,但仍下跌0.69%。公用事业类股上涨0.86%,表现最佳,而能源类股大跌2.12%。美国商务部公布的报告显示,美国第三季经济成长放缓幅度小于预期,因企业投资进一步萎缩被消费者支出的韧性所抵消,进一步缓解金融市场对经济衰退的担忧。根据ADP全国就业报告,民间部门就业岗位增长略有提速,受服务业增长推动。该数据在周五的非农就业报告前公布。欧股小涨,受欧莱雅乐观业绩的提振,但德意志银行和西班牙桑坦德银行等欧元区最大银行业绩疲弱,限制了涨幅。NYMEX 原油下跌0.48美元,结算价报每桶55.06美元。此前美国原油库存急剧增加,加剧外界对美国可能推迟解决与中国的贸易争端的忧虑,这场贸易争端已经损害了全球石油需求。芝加哥CBOT大豆下跌,因中美达成临时协议以结束双方贸易争端仍存不确定性。有报导称智利已取消主办11月亚太经合组织(APEC)贸易峰会,市场原本预期美中两国将在此次峰会上采取重大举措,结束持续近16个月的贸易争端。但是仍有部分谷物贸易商认为中美两国仍能达成“第一阶段”贸易协议。美国农业部公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆,2019/2020市场年度付运。交易商预期,美国农业部周度出口销售报告将显示,截至1024日当周,美国2019/20年度大豆出口净销售料介于50-110万吨,玉米出口净销售料介于30-80万吨,小麦出口净销售料介于20-50万吨。美国农业部将于北京时间本周四20:30发布周度出口销售报告。有消息称,阿根廷农业带出现降雨,大豆种植可以在未来几天开始,但对小麦而言,降雨来的过晚。下游粕、油跟跌。框架如前,中美贸易协议是否如期达成因欧派克会议生变增添不确定性,但中美如果在协议内容上没有异议,签署也只是个形式而已。美豆产量在下月月度数据落定后,供给端焦点将顺延关注南美。

粕基础多持;阶段油粕比反弹,粕偏修正后的稳定,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三走高,因不利天气威胁秋季玉米收成的规模和质量。交易商正在关注天气情况,因预报显示雨雪天气将出现在玉米生长带部分地区,随后将降温。这种天气可能进一步推迟秋收,此前降雨和洪水导致春季播种陷入停顿。Farm Futures高级谷物市场分析师Bryce Knorr在一份报告中表示:“在这个不同寻常的生长季节,玉米价格的涨跌将取决于天气的破坏程度,因为需求依然低迷。”美国农业部(USDA)周一报告称,美国玉米收割率为41%,低于去年同期的61%Knorr称,“本周末的气温可能会低到足以结束东部玉米带部分地区的生长季节。”

交易商亦在关注美国与中国的贸易战。中国是全球最大的大豆进口国。智利退出下月举行的亚太经合组织(APEC)峰会的主办权。在此次峰会上,中美两国有望签署一项缓解贸易紧张局势的“第一阶段”协议。

大宗商品经纪公司分析师Tomm Pfitzenmaier表示,交易商预期能够签署协议,他们似乎仍然相信“第一阶段将会有所作为”。周四,交易商聚焦美国农业部的周度出口销售数据。

大连玉米夜盘继续上涨,因现货价格再次上涨。临储玉米拍卖暂停,玉米价格短期企稳反弹。近期新玉米逐步收获上市,但期货价格已经提前反应,继续下跌空间有限。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,粕类价格底部继续抬高,前期油厂对菜籽进口谨慎。菜籽供应减少,菜粕产量随之减少,但秋冬季水产养殖需求也转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持偏强震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2001约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格小幅上涨,看跌期权权利金价格小幅下跌,市场关注中美贸易磋商进程,当前价格处于相对高位平衡,美豆进口成本升高支撑豆粕期价,国内饲料需求触底反弹,支撑现货价格,远期到港增加,豆粕远月价格涨幅受限。

玉米:继续关注后期收储政策以及主产区天气情况,建议低位多单持有。

菜粕:建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议逢回调继续买入豆粕虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

美国联邦储备委员会30日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%1.75%的水平。这是美联储今年以来第三次降息。ICE期棉上涨,12月合约涨幅超过1%,最新价格65.75美分,尚未突破前高。周三郑棉震荡,夜盘延续反弹,1月最新价格13100元,均线指标向好。现货价格涨51元报12879元。盘面由贴水转升水,套保利润出现。

在外棉带动,美联储降息消息下,郑棉将冲破13200元,关注持仓变化。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹延续反弹走势,RB2001收于3380元。现货市场报价早盘持稳,午后小幅拉涨,成交平稳,市场规格断档日益明显。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3710元(+10),普氏62%铁矿石价格指数报85.1美元(-0.4),唐山普碳方坯报3350元(+10)。

美联储宣布降息25个基点,为年内第三次降息,符合市场预期。美联储同时暗示放松政策的举措可能接近停顿,美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。

受不利气象条件影响,预计111日夜间起,河北区域一(石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区)、区域二(唐山、廊坊、沧州、秦皇岛)将达到橙色预警水平,启动Ⅱ级应急响应。自10318时起,江苏启动沿江八市重污染天气黄色预警。

综合来看,河北、江苏相继启动重污染天气预警,下游需求释放平稳,社会库存逐步下降,市场规格断档日益明显。9月份房地产销售、到位资金等数据有所好转,房地产市场韧性依然较强。

短线操作,关注今日PMI数据以及库存产量数据。

(朱小虎)

铁矿石

晨会要点:

1、四大矿山三季报显示其产量环比增量明显,矿山供应恢复速度加快,四季度处于矿山的发货旺季,矿石供应将进一步宽松;

2   铁矿石进口量来看,789三个月,进口量环比提升,且超过去年同期水平,9月份进口量9945万吨,处于历史第三高水平;6-7月份开始巴西铁矿出口已大幅转向中国,占比由50%提升到70%

3、需求端来看,现河北唐山、武安等地正执行限产政策,部分钢企高炉生产负荷压减50%以上,多数钢厂补库意愿不高,多以按需采购为主,并维持低库存策略;即将进入到11月份,北方地区进入采暖季,环保限产增多,矿石需求将进一步下滑。

4、港口疏港量有所下滑,在供给增加需求相对减少的情况下,港口库存自国庆后连续三周增库,后期在环保限产增多的情况下,港口库存将进一步累积;

5、海外经济下行压力加大、需求疲弱环境下,向中国的进口数量增加;中国钢坯、铁矿进口量激增,8月海关统计的进口钢坯26.2万吨,连续两个月超过20万吨,金融危机之后,中国进口钢坯首现超过20万吨。9月铁矿石进口数量激增到9935万吨。

6、矿石市场供需环比走弱,但总体矛盾不突出,一方面,矿石供需没有明显失衡,另一方面,房地产投资的韧性延续,决定了黑色品种的短期向下空间有限;

7、总体来看,当前市场的预期在于:供需环比走弱,海外需求下行下进口冲击加大,市场将呈现震荡偏弱的格局,但难有单边的趋势下行

价格震荡和反复较多,整体呈现螺旋式下跌行情,逢高沽空为主,注意节奏把握,关注采暖季的环保限产力度。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,钢厂库存中高位,按需采购,焦炭弱稳运行;焦煤库存增加,有继续下调可能。天津港准一焦1950/吨,邢台准一出厂价1750/吨,唐山二级焦到厂价1800/吨;吕梁孝义主焦车板价1380/吨,甘其毛都焦煤库提价1060/吨,澳煤到岸价163美元/吨。

美联储开启年内第三次降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.50%-1.75%,符合市场预期。

唐山市今日拟出相关11月大气污染管控方案,管控时间上主要是针对1110时至1424时,内容管控上对比10月份的区别不大:主要是绩效评价为C级的钢铁企业,烧结、球团装备、石灰窑、高炉停产50%(含)以上。

1029日江苏省生态环境厅发布《江苏启动重污染天气黄色预警》,要求沿江8市自10318时起,启动重污染天气黄色预警,解除时间暂未通知。

整体判断如旧,煤焦市场现实库存压力较大,近期煤炭进口限制、煤矿安全生产形势升温,关注对市场的实际影响,而生态环境部再度重申限产严禁一刀切,令产量压力预期仍旧偏大。

操作上等待政策面的进一步明朗,暂时观望。

(李岩)

动力煤

1030日,煤炭港口煤价小跌,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价560/(-3);上海港动力末煤(Q5500)到岸价591/(-3);秦皇岛-上海运费为32.8/(-2.1);秦皇岛-广州运费为43.4/(-2);主力基差3.4/吨(-3.4)。六大发电集团日均耗煤量57.87万吨(-0.01);秦皇岛港库存为655万吨(+8);六大发电集团库存1655万吨(+18)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期消费处于淡季消费需求下滑,同时中下游高库存承压。

操作上,轻仓持空。

(甘宏亮)

天胶

RU2001昨日强势向上冲破12000关口,创下10月反弹的新高,短期来看,胶价仍有望保持偏强局面,短期支撑在11950-12000,不过前高12260附近压力,将给当前的反弹带来潜在风险。

建议多单逢冲高不济考虑减持,短期加强波段短线交易,低买高平为主。

(王海峰)

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