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道通早报(12月30日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/12/30      浏览:581次

 道通早报

日期:20191230

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

  1 欧盟委员会主席冯德莱恩在接受《回声报》采访时表示,英国脱离欧盟的过渡期可能需要延长到2020年底以后

 

【国内宏观基本面信息】

1  28日,新版证券法在十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过。将在明年31日施行。此次新版证券法从证券发行制度、股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露等方面进行了全面完善,护航资本市场高质量发展

3  中国银保监会就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》公开征求意见,旨在消除资管行业剩余监管套利空间,促进商业银行及理财子公司现金管理类产品的长远有序发展。

4  2020年限售股解禁市值创近10年新高。而即将到来的1月份待解禁市值近6802亿元,占全年比重达20%

 

【重要信息及数据关注】

21:30     美国11月商品贸易帐  前值-665亿美元  

21:30     美国11月批发库存月率初值     前值0.1%    

21:30     美国11月零售库存月率     前值0.3%    

22:45     美国12月芝加哥采购经理人指数     前值46.3     

23:00     美国11月成屋销售月率     前值-1.7%    

23:00     美国11月成屋销售年率     前值3.9%    

23:30     美国12月达拉斯联储制造业活动指数     前值-1.3

 

【证券指数期现货思路】

27日两市指数开盘后在白酒、券商、保险等权重板块的带动下快速上行,午后随着短期内获利盘抛压加剧,市场调头回落,沪指微跌0.08%,险守3000点关口,创业板指则下挫1.45%。两市量能有所放大,特别是午后市场抛售明显加剧,但与此同时陆股通资金则呈现快速净流入的态势,收盘流入超60亿元。

行业板块多数回落,近期表现强劲的券商板块午后跳水回落,跌超2%,同时科技股震荡下行,拖累大盘午后走势急转直下,安防、软件服务、电子等跌幅居前;有色、贵金属、农牧饲渔等领涨市场。

短期来看,市场内并无实质性的利空出现,但前期涨幅较大的券商、科技板块获利回吐对市场情绪产生影响;不过近来地缘风险有所升温、年初大规模限售股到期、年报正式报告及预告即将陆续披露,在一定程度上对资金情绪形成抑制。在冲刺关键点位前,暂时休整消化获利盘亦是正常现象,休整过后中长期政策和资金层面对于A股市场的支撑较为清晰。IFIH2003维持多头思路,但短线可适当降低仓位

 

【国债期现货思路】

      27日资金面有所收紧,隔夜SHIBOR利率回升至1.07%11月规模以上工业企业利润同比摆脱了9个月负值,首度转正,双重利空因素导致国债期货在早盘大幅下行。午后因股市下行,国债期货略微收复一些失地,仍小幅收跌。

今年元旦与春节较近,节日现金需求强烈,而且专项债提前至1月发行,再叠加缴税因素,流动性压力较大,为熨平资金波动,央行有望继续向市场大幅投放资金。但要看到,短期内资金面充裕的情况不太可能延续。尽管加大逆周期调节力度仍是主要政策基调,货币政策仍受到资本约束、流动性约束和利率约束。而且工业企业利润数据已经释放出积极信号,从基本面上看,国债期货当前仍缺乏长期继续上行的坚实支撑,如果12月经济数据继续向好,国债期货的多空影响将彻底改变。从技术面上看,十年期国债期货今日已经回落,收盘价并未追平开盘价,显示市场中的看涨实力后劲不足。综合来看,元旦前国债期货上行空间受限,T2003料冲高后回落,关注98.235一线的压力,下行第一目标位关注97.6

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末美元收跌于97部位,人民币离岸价稳定在7.0。欧美股市涨跌互现。美股纳斯达克结束11日连涨,但标普500和道琼斯工业指数均触及纪录收盘新高,微幅收涨,年底涨势持续。标普500指数迄今已在2019年大涨了29%以上,这是自2013年以来最大的年度百分比涨幅。在因假期而缩短的上周交投清淡,在本周三新年假期前成交可能保持清淡。11月中国工业企业利润增速为八个月来最快,但国内需求普遍疲弱仍是明年企业盈利面临的风险。投资者预期美国和中国将很快签署第一阶段贸易协议,这为进入2020年的股市增添了动力。在标普500指数各大板块中,消费品股、地产股和公用事业股涨幅居前。能源股和材料股跌幅居前。股市还受到美联储降息、好于低预期的经济数据和企业季报提振。NYMEX 原油收涨0.04美元,结算价报每桶61.72美元。此前发布的最新数据显示,美国原油库存降幅远超预期。芝加哥CBOT大豆收低,交易商在交投最活跃的3月合约升至20186月以来最高后获利了结。分析师表示,在中国需求增长希望帮助推高价格后,交易商开始进行获利了结。在最近达成的美中第一阶段贸易协议中,中国承诺增购美国农产品,但采购细节尚未公布。中国商务部表示,目前,中美双方正在履行法律审核、翻译校对等必要程序,并对协议签署等后续工作密切沟通。棕榈油价格上涨支撑大豆价格。马来西亚毛棕榈油期货连续攀升第三日,因预期产量下滑,以及国内消费量增加。美国农业部公布出口销售报告显示,1219日止当周,美国2019/2020年度大豆出口销售净增73.62万吨,市场预估为70-150万吨,较之前一周减少49%,较前四周均值减少39%。当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增1.11万吨,市场预估为0-5万吨。下游油强粕弱。框架如前,美豆保持盘涨格局,市场希望涨势能得到中美贸易协议的细节指引。美豆涨幅主要由豆油上涨贡献。上周末夜盘连盘油强粕稳,油脂继续受棕榈油拉动及季节性利多支撑,油粕比显强。

粕近弱远强,美豆进口预期支撑粕反套逻辑。粕远基础多持;短震荡模式对待,宜灵活。

(农产品部)

棉花

郑棉大涨,站上13600,市场看涨热情高涨,短期下游需求有限,下游纱厂观望,采购积极性仍未见明显好转,坯布市场订单增加,染厂忙碌,多家染厂已停止收坯,染厂已经爆仓不接订单,都在赶年前的订单,染织厂放假110-116日左右。皮棉现货市场信心好转,27日现货价格在13275元,新疆轧花厂皮棉销售量提升,主要为贸易商采购,内地轧花厂收购心态好转,部分参与点价交仓单的轧花厂信心大增。储备棉方面,持棉企业交储积极性持续下降,成交氛围越来越清淡,成交率持续下滑,上周更是有2个交易日0成交,也进步表明持棉企业对后市预期仍偏强,本周储备棉竞买价格13578元。此次的快速反弹个人认为在基本面平稳的条件下,更多是技术面和资金面的驱动,上周对周末降准有预期,技术面头肩底形态突破,技术面要看14600元。周五提示以后多单续持,新多单已13700元防守介入。观察基本棉的配合,目前宏观上降准未实现。

操作上,日内观望,已有多单全部以13700元设止盈。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹继续窄幅震荡,RB2005收于3536元。周末现货市场报价平稳为主,主导钢厂继续挺价。普氏62%铁矿石价格指数报90.5美元(+0.8),周末唐山普碳方坯报3310元(-10)。

1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元,同比下降2.1%,降幅比110月份收窄0.8个百分点,其中黑色金属冶炼和压延加工业利润下降16.3%,降幅收窄48.0个百分点。

央行发布公告,要求商业银行自明年3月起,正式切换存量浮动利率贷款定价基准。这也意味着贷款定价换锚从新发放贷款扩围至存量贷款。

综合来看,上周螺纹产量有所下降,下游需求逐步趋弱,不过库存大幅累积仍需等到春节前后。

近期北方钢厂冬储政策陆续公布,市场冬储预期增强,观望或短线操作。

(朱小虎)

铁矿石

进口矿港口库存12695.53万吨,周环比增3.03万吨;

日均疏港总量305.82万吨,周环比下降34.39万吨;

247家钢厂高炉开工率76.89%,较上周降0.93,同比增1.39%

高炉炼铁产能利用率78.99%,环比降0.24%,同比增2.18%

钢厂盈利率88.26%,环比持平;

日均铁水产量220.88万吨,环比降0.67万吨,同比增6.11万吨。

11月中旬开始,钢厂烧结粉矿库存持续回升,已经创20192月以来的高位,钢厂节前补库预期在盘面基本体现;另一方面,本周河北、山东等地重污染天气再袭,部分钢企执行环保限产,叠加全国建材价格继续下跌,钢厂利润收缩,主动备货积极性不再,日均港口疏港量环比减少;

目前距离农历春节仅有4周左右,多数钢企尚有补库计划,在成材市场需求下降价格疲弱的环境下,矿石市场将震荡偏弱运行,短线思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场第三轮提涨基本落地,目前焦企利润300左右,后期进一步提涨恐有难度。焦煤市场,临汾运城供货相对紧张,虽运城预警降级,但洗煤厂停产仍较多,年前多维持现有供货节奏。

央行发布公告,要求 商业银行自明年三月起,正式切换存量利率贷款定价基准。贷款定价换锚从新增贷款扩围至存量贷款,专家称房贷利率短期料不变,LPR或小幅下行。

焦煤1月进口攀升预期令盘面回调,但现货面偏强相对限制下滑空间。焦炭面,现货市场价格料为阶段性的高点,未来淡季需求下供求预期偏弱,期价高位压力增大;

近期宏观面偏暖仍支撑盘面,限制下滑空间,价格高位震荡,暂时观望。

(李岩)

动力煤

20191230动力煤晨会内容:

行业方面:

国家统计局27日发布消息称,20191-11月,煤炭开采和洗选业实现主营业务收入22477.7亿元,同比增长4%;煤炭开采和洗选业实现利润总额2662.7亿元,同比下降1.7%,降幅较1-10月收窄0.4个百分点;此外,20191-11月,煤炭开采和洗选业营业成本16217亿元,同比增长6.6%。采矿业营业成本30201.7亿元,同比增长6.5%

供给层面:

20191-11月份,原煤产量快速增长。1-11月份,全国原煤累计产量34.1亿吨,同比增长4.5%,上个月累计同比增长4.5%,去年同期累计同比增长5.4%。进口方面,20191-11月份,全国煤及褐煤进口快速增长。1-11月份,全国煤及褐煤累计进口29702万吨,累计同比增长9.3%,上个月累计同比增长9.6%,去年同期累计同比增长9.3%

需求层面:

火电需求相对疲软但10月和11月有所增强,炼钢和水泥需求韧性较强增速略有回落。1-11月份,全国火力累计发电量4.65万亿千瓦时,累计同比增长1.6%,上个月累计同比增长1.1%,去年同期同比增长6.2%;全国粗钢累计产量9.04亿吨,累计同比增长7.0%,上个月累计同比增长7.4%,去年同期同比增长6.7%;全国水泥累计产量21.3亿吨,累计同比增长6.1%,上个月累计同比增长5.8%,去年同期累计同比增长2.3%

当前处于动力煤消费旺季向淡季的转换期,但是生产也因年底安检和天气等因素受到一定程度的影响。此外,近期港口和电厂动力煤库存均有所回落,后期中下游继续主动去库存的可能性较大。截止1227日,六大发电集团日耗煤量77.24万吨/日;秦皇岛港库存为519万吨;六大发电集团库存1606万吨。

期现价格:

现货价格:动力煤价格小幅上涨,但季节性上相对偏弱,海运费则下跌较为明显。截止1227日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价547/(+3);上海港动力末煤(Q5500)到岸价578/(+3);秦皇岛-上海运费为31.8/(-7.1);秦皇岛-广州运费为40.9/(-7.9)

价差结构:目前动力煤基差结构和远近月价差不是很大,01合约和05合约呈现略微升水的结构。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤2001合约收盘价基差-1.8/(+5.8)ZC005合约与ZC001合约收盘价差1.8/(+3)

操作建议:

中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上,对于近期操作总体上以观望为主,预计1月合约交割后,动力煤价格将因下游需求季节性下挫而再度转弱。

(甘宏亮)

天胶

RU2005上周五偏强震荡,当前胶价上方压力和下方支撑均较为明显,陷入两难境地,缺乏明显的方向指引,料市场以波段震荡运行为主,波动区间幅度有扩大的可能。

建议暂时观望为主或日内短线交易,可关注波段的短线机会。

(王海峰)

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